民生证券-财政动态观察系列（四）：年内财政还有哪些后手棋？-241111

- 财政政策将遵循“两步走”原则，首先修复微观主体的资产负债表，然后再刺激内需。

- 年内可能推出房地产税收调整和专项债支持房地产的政策，以推动房地产市场复苏。

- 特别国债向银行注资的可能性依然存在，尽管其法定程序较为复杂，可能是年内落地时间最晚的政策。

- 2024年后，预计将提高赤字、扩大专项债规模及加大中央对地方转移支付等政策。

### 财政动态观察核心要点总结 1. **财政政策背景**：当前财政政策遵循“两步走”原则，先修复微观主体的资产负债表，然后再正式刺激内需。

2. **化债政策进展**：人大常委会的“化债”措施虽然已落地，但财政支持其他领域的政策仍在酝酿中，预计将于年内实施。

3. **房地产税收调整**： - 10月表述为“已进入决策程序”，11月更新为“已按程序报批，近期即将推出”。

- 调整房地产税收的政策年内落地可能性高，因其只需报备后由国务院直接调整。

4. **专项债投向优化**： - 目前专项债支持房地产的政策仍在研究细则中，但财政部门可直接优化专项债用途，预计年内会有进展。

5. **特别国债发行**： - 特别国债向银行注资的政策仍有可能在年内落地，需经全国人大审批，预计在12月的人大常委会会议上有讨论。

6. **未来财政政策展望**： - 2024年及2025年的政策包括提高赤字、扩大专项债规模、增加中央对地方转移支付等，预计在明年3月的全国两会期间落地。

7. **风险提示**： - 政策落地不及预期、国内经济形势变化、出口波动等风险需关注。

通过以上要点，可以看出财政政策正在积极调整，以应对当前经济形势，同时为未来经济发展打下基础。