石油加工行业：信达证券-石油加工行业原油月报：IEA和EIA对2025年原油需求增量预期存在差异-240805

1. 2025年全球原油需求增量预期存在差异，价格上涨趋势明显。

2. 全球原油库存预测存在较大差异，OPEC对需求更为乐观。

3. 2024年和2025年全球原油供给和需求均呈增长趋势，但存在地缘政治风险和新能源替代风险。

原油价格在近一个月内整体上涨，其中布伦特原油涨幅最小，俄罗斯Urals原油涨幅最大。

三大机构对2024年和2025年全球原油库存和供给需求的预测存在差异，OPEC对全球原油需求更为乐观。

投资者需关注地缘政治、宏观经济、OPEC+联盟政策、伊朗原油回归市场、页岩油生产政策、新能源替代和2050净零排放政策等风险因素。

相关上市公司包括中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程和中曼石油。

投资标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH） 推荐理由：1. 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰，可能带来原油价格的波动，从而影响相关石油公司的盈利情况；2. 宏观经济增速下滑可能导致原油需求不振，影响石油公司的业绩表现；3. OPEC+联盟修改石油供应计划可能对石油市场造成影响，需要关注石油公司的业务调整情况；4. 美国解除对伊朗制裁可能导致伊朗原油快速回归市场，对全球石油供应格局产生影响，需要关注相关石油公司的市场表现；5. 美国对页岩油生产环保、融资等政策调整可能对页岩油公司的经营带来挑战，需要密切关注石油公司的经营情况；6. 新能源加大替代传统石油需求可能对石油公司的市场份额造成影响，需要关注石油公司的转型情况；7. 全球2050净零排放政策调整可能对石油公司的业务模式带来挑战，需要关注石油公司的可持续发展能力。

【风险因素来源于原文】