投资标的:大金重工(002487) 推荐理由:公司上半年业绩超预期,预计净利润5.1-5.7亿元,YOY增长193%-228%。
海外项目交付量大幅增加,受益于欧洲海风建设加速,未来净利润有望持续增长,建议“买进”。
核心观点1- 大金重工预计上半年净利润将达到5.1-5.7亿元,同比增长193%-228%,业绩超预期。
- 公司海外项目交付量大幅增长,预计2025年净利润将上调至10.7亿元,未来几年EPS有望持续增长。
- 随着欧洲海风建设加速,公司在海外市场的份额将进一步扩大,建议“买进”。
核心观点2大金重工(002487)预计上半年净利润为5.1-5.7亿元,同比增长193%-228%(扣非后净利润为5.2-5.8亿元,同比增长224%-261%),折合每股收益(EPS)为0.8-0.89元。
第二季度预计实现净利润3.36-3.96亿元,同比增长178%-228%(扣非后净利润为3.59-4.19亿元,同比增长210%-262%),折合EPS为0.53-0.62元。
业绩超出预期主要由于海外项目交付量大幅增长。
公司已完成多个项目的交付,包括丹麦的Thor项目,并且下半年交付工作正在加速推进。
近期完成了波罗的海某海上风电项目的10根超大型单桩交付,交付周期为10个月。
公司还将全面负责出口桩基产品的海上运输,预计将提升盈利水平。
此外,今年公司将交付2艘自建船,进一步增强交付能力和控制成本。
欧洲海风建设加速,预计到2030年欧洲海上风电装机规模将增至120GW,2050年达到300GW。
公司已成功打开欧洲市场,与五家主要客户建立了良好合作关系,目前供应链产能供不应求,市场份额有望扩大。
盈利预期方面,公司2025/2026/2027年的净利润分别上调至10.7/13.6/17.1亿元,同比增长125%/+28%/+26%,EPS分别为1.68/2.14/2.68元。
根据当前价格,2025/2026/2027年市盈率(PE)为20/16/13倍,建议“买进”。