食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：酒类动销持续改善，低位板块推荐配置-250913

- 白酒行业动销持续改善，预计中秋和国庆旺季将推动消费情绪回暖，建议关注高端品牌及具潜力的弹性标的。

- 啤酒需求稳步修复，企业在非即饮渠道布局值得关注，维持对其投资信心。

- 休闲零食和软饮料行业景气度高，建议关注相关龙头企业及新产品的市场表现。

- 调味品行业底部企稳，龙头企业具备较强韧性，未来有望受益于餐饮需求恢复。

本周食品饮料行业周报指出，酒类动销持续改善，特别是白酒行业，预计在中秋和国庆窗口期消费需求将继续修复。

头部酒企的反馈显示动销压力已逐步缓解，消费场景逐步改善。

尽管主流单品批价表现较弱，但预计动销拐点将早于价格拐点，若能有效去库存，白酒价格压力将得到释放。

建议关注高端白酒（如贵州茅台、五粮液）及具潜力的弹性标的（如古井贡酒、泸州老窖等）。

啤酒方面，需求稳步修复，建议持续关注啤酒企业的业绩和股息水平。

黄酒行业在提价催化下竞争格局趋缓，未来可期。

休闲零食行业景气度高，推荐万辰集团等。

软饮料领域健康性和功能性饮料表现良好，关注个股阿尔法。

调味品行业需求平淡，但龙头企业如海天味业、安琪酵母表现稳健，展望未来复合调味品行业增长空间。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险及食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒。

- 推荐理由：白酒行业动销持续改善，消费场景环比修复，预计中秋和国庆旺季将推动库存去化，释放价盘压力。

看好高端酒品牌力突出、护城河深厚的企业，以及顺周期潜在催化的弹性标的。

2. 啤酒： - 推荐标的：关注啤酒企业。

- 推荐理由：啤酒需求场景偏大众化，餐饮等现饮需求稳步修复，企业在非即饮渠道布局及多元化发展中表现良好。

3. 黄酒： - 推荐标的：关注头部品牌。

- 推荐理由：行业前期提价催化，竞争格局趋缓，临近旺季有边际催化预期。

4. 休闲零食： - 推荐标的：万辰集团、盐津铺子、卫龙美味。

- 推荐理由：新渠道加速开店，大单品通过形态和口味变化加速渗透，行业维持高景气度。

5. 软饮料： - 推荐标的：东鹏饮料、农夫山泉、百润股份。

- 推荐理由：健康性、功能性饮料表现良好，龙头个股具备较强阿尔法，关注个股竞争格局及新品铺市。

6. 调味品： - 推荐标的：海天味业、安琪酵母、颐海国际、天味食品。

- 推荐理由：龙头企业具备强韧性，行业需求刚性，期待复合调味品行业增长空间及餐饮修复带来的业绩弹性。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险及食品安全问题风险。