丸美股份：天风证券-丸美股份-603983-24Q2归母净利yoy+26.7%，稳固转型成效，稳健发展和健康增长-240903

投资标的：丸美股份（603983） 推荐理由：公司24H1营收和归母净利均实现显著增长，主品牌和PL恋火表现优异，线上转型成功，毛利率提升。

持续推进降本增效，品牌心智强化，盈利能力有望持续提升，预计未来三年净利润稳健增长，维持“增持”评级。

- 丸美股份2024年上半年营收和归母净利分别增长27.65%和35.09%，显示出稳健的转型成效。

- 主品牌和PL恋火品牌均表现强劲，线上销售增长显著，品牌粘性持续提升。

- 公司毛利率提升，费用控制良好，预计未来盈利能力将持续增强，维持“增持”评级。

根据提供的信息，以下是提取出的关键信息： 1. **业绩概况**： - 24H1营收：13.52亿元，同比增长27.65%。

- 归母净利：1.77亿元，同比增长35.09%。

- 扣非归母净利：1.66亿元，同比增长40.21%。

- 24Q2营收：6.91亿元，同比增长18.58%。

- 归母净利：0.66亿元，同比增长26.71%。

- 扣非归母净利：0.62亿元，同比增长39.24%。

2. **品牌表现**： - 主品牌丸美24H1营收：9.3亿元，同比增长25.87%。

- 天猫旗舰店销售增长：34.29%。

- 抖快平台销售增长：30.05%。

- 新品小金针精华2.0上市2个月GMV破亿，上半年GMV同比增长105.97%。

- PL恋火24H1营收：4.17亿元，同比增长35.83%。

- 618期间，PL在天猫和抖音的粉底液销量均为TOP1。

3. **渠道表现**： - 24H1线上营收：11.39亿元，同比增长34.85%。

- 线下营收：2.12亿元，同比下降1.16%。

- 天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比：69%。

- 会员成交金额同比增长：55%。

4. **成本与费用**： - 24H1毛利率：74.68%，同比增加4.55个百分点。

- 24Q2毛利率：74.7%，同比增加3.4个百分点。

- 费用率：销售/管理/研发费用率分别为53.1%/3.4%/2.7%（H1），55.7%/3.7%/2.8%（Q2）。

5. **投资建议**： - 预计24-26年归母净利润：3.9/4.9/6.3亿元。

- 对应PE：21/17/13倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 经营不及预期风险。

- 市场竞争加剧风险。

以上信息为投资决策提供了业绩表现、品牌发展、渠道动态、成本控制及未来预期等多个维度的参考。