长城证券-债市周观察：一致预期下利率下行，央行提示借券做空债市-240701

1. 债市利率整体下行，央行逆回购力度增加，市场预期一致。

2. 央行提示借券做空债市，对市场信号意义显著，展现维护债券市场稳健运行的决心。

3. 市场调整尚属短期波动，债券市场强势表现与长期利率单边下行趋势未发生明显逆转。

**债券标的：** - R007（隔夜拆借利率） - DR007（隔夜拆借利率逆回购定盘利率） - R001（隔夜拆借利率最新成交价） - FR001（隔夜拆借利率回购定盘利率） - 十年期国债 **操作建议及理由：** - **建议：** 在央行逆回购力度加大、利率预期下行的背景下，建议关注长短端债券，特别是十年期国债。

- **理由：** 1. **利率环境下行：** R001、DR001等隔夜拆借利率上升，央行采取逆回购措施增加流动性，推动利率下行。

2. **政策支持：** 央行通过借入操作支持国债市场，表现出对债券市场稳定运行的支持态度。

3. **市场预期：** 长短端利率一致下行，债市表现偏牛，结构性资产荒背景下，债券市场展现强势。

**风险提示：** - 国内宏观经济政策、货币政策、财政政策超出预期，以及数据提取不及时，可能对市场产生不利影响。

综合来看，当前环境下，债券市场可能会继续受到央行支持和利率预期的影响，投资者可关注利率下行趋势明显的标的，如十年期国债等。