极米科技：开源证券-极米科技-688696-公司信息更新报告：需求疲弱+竞争加剧致业绩承压，静待内需改善-240430

投资标的：极米科技 推荐理由：公司拥有创新产品和超短焦投影业务稳健增长，海外拓展和内需改善有望带来业绩弹性。

尽管需求疲弱和行业竞争加剧，但长期看好公司发展前景，维持“买入”评级。

1. 极米科技2023/2024Q1业绩承压，主要受需求疲弱和行业竞争加剧影响，但预计内需改善将带来利润弹性。

2. 公司长焦投影受竞争影响营收下滑，但创新产品和超短焦投影业务稳健增长，互联网增值服务营收有所增加。

3. 公司毛利率受价格及结构调整影响承压，费用率有所改善，但归母净利率整体下降。

风险提示包括行业竞争激烈和海外需求回落。

1. 公司2023/2024Q1业绩承压，归母净利润大幅下滑 2. 2024~2025年盈利预测下调，2026年新增盈利预测 3. 长焦投影受需求及行业竞争影响承压，创新产品/超短焦投影业务稳健增长 4. 2023年内销/外销营收分别下降和增长 5. 价格及结构调整致长焦/超短焦投影毛利率承压 6. 公司费用率有所改善，但归母净利率仍下滑 7. 风险提示：行业竞争持续激烈，长焦投影需求持续疲软，海外需求回落