旅游行业：民生证券-旅游行业“五一”数据总结：“五一”旅游高景气，出入境旅游行业表现亮眼-240506

1）五一假期旅游行业景气，出入境旅游表现亮眼，交通运输、重点景区、海南免税数据均呈现增长趋势。

2）下沉市场、露营/山岳景区、亲子游成为旅游趋势，推荐关注相关景区标的和OTA龙头。

3）海南免税销售额高于19年同期，但较23年/21年有所下滑，推荐关注相关免税公司和酒店标的。

1. 五一假期旅游行业景气，出入境旅游表现亮眼，交通运输量增长，重点景区接待游客增加。

2. 出境游人次增长明显，呈现下沉趋势，露营/山岳景区和亲子游受欢迎。

3. 海南免税销售额较19年同期有所下滑，但仍高于23年/21年水平。

4. 投资建议：推荐景区标的、OTA龙头、海南免税相关标的和酒店标的。

5. 风险提示：宏观经济波动风险和行业竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由： 1）景区标的：宋城演艺（经营表现超预期）、九华旅游（基本面扎实）、长白山（基本面扎实）、天目湖（基本面扎实）、丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅（建议关注） 2）OTA龙头：同程旅行（扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速） 3）海南离岛免税标的：中国中免、王府井、海南机场、海汽集团、海南发展（建议关注） 4）酒店标的：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店、亚朵集团（建议关注）