食品饮料行业：申港证券-食品饮料行业点评：酒企主动调整或平滑波动，股息与估值均具备吸引力-240619

1. 酒企需主动调整以平滑波动，股息和估值具备吸引力。

2. 白酒市场受批价影响，需求端不振，但高端酒企业绩韧性强，营收利润集中度提高。

3. 上市公司自由现金流改善，具备提升分红的能力和潜在空间，投资者可关注高端白酒和增长质量较高的企业。

酒企主动调整以平滑波动，股息与估值具吸引力。

白酒市场受需求不振和渠道变动影响，存在不确定性引发市场担心。

高端白酒业绩韧性强，次高端业绩分化。

企业自由现金流改善，具备提升分红的能力和潜在空间。

行业逐步成熟后，提升分红的现金支出会是更优选择。

未来基本面波动有望平滑，投资建议关注确定性强的高端白酒和增长质量较高的酒企。

风险提示包括行业批价和库存管理不及预期、需求复苏不及预期、流动性扩张不及预期。

投资标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、酒鬼酒、顺鑫农业、舍得酒业 推荐理由：高端白酒贵州茅台、五粮液具有确定性强，山西汾酒增长质量较高，今世缘竞争格局利好，古井贡酒、迎驾贡酒区域势能及空间较大，酒鬼酒、顺鑫农业、舍得酒业存在低位且存在反转预期。