海尔智家：太平洋证券-海尔智家-600690-2024Q2盈利能力持续提升，新兴市场快速成长-240829

投资标的：海尔智家（600690） 推荐理由：2024H1公司归母净利润增长16.25%，新兴市场快速成长，毛利率和净利率持续提升，费用端优化。

享受国内政策红利，海外市场布局良好，预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 海尔智家2024年上半年营收1356.23亿元，归母净利润104.20亿元，显示出盈利能力持续提升。

- 新兴市场表现强劲，特别是东南亚和中东非地区，推动整体收入增长。

- 公司通过数字化转型优化费用结构，毛利率和净利率均有所提升，未来业绩有望继续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年H1营收：1356.23亿元（同比增长3.04%） - 归母净利润：104.20亿元（同比增长16.25%） - 扣非归母净利润：101.61亿元（同比增长18.09%） - 2024Q2营收：666.45亿元（同比增长0.13%） - 归母净利润：56.47亿元（同比增长13.11%） - 扣非归母净利润：55.21亿元（同比增长12.57%） 2. **市场表现**： - 国内收入：647.98亿元（同比增长2.33%） - 海外收入：708.24亿元（同比增长3.69%） - 新兴市场表现：东南亚双位数增长，中东非市场快速成长 3. **产品分类收入**： - 冰箱：408.59亿元（同比增长1.38%） - 洗衣机：294.27亿元（同比增长4.63%） - 空调：290.11亿元（同比增长3.64%） - 厨卫电器：201.22亿元（同比增长2.14%） 4. **盈利能力**： - 2024Q2毛利率：32.33%（同比增加0.18个百分点） - 2024Q2净利率：8.63%（同比增加1.09个百分点） - 费用率优化：销售费用率14.49%（同比减少0.43%），管理费用率4.45%（同比减少0.28%），研发费用率3.22%（同比减少0.22%），财务费用率-0.22%（同比增加0.10个百分点） 5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为190.26亿元、213.72亿元、238.43亿元，对应EPS分别为2.02元、2.26元、2.53元 - 当前股价对应PE分别为11.84倍、10.54倍、9.44倍 - 维持“买入”评级 6. **风险提示**： - 宏观经济不确定性 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 汇率波动 - 海外业务运营风险 这些信息为评估海尔智家的投资价值提供了重要依据。