财通证券-实体经济图谱2024年第36期：煤耗增速明显走高-240921

1. 近期高温天气导致居民用电需求增加，推动发电集团日均耗煤增速大幅上升。

2. 水力发电不足，火力发电兜底，导致煤耗增速明显走高。

3. 风险提示包括政策变动、经济恢复不及预期和极端气候影响超预期。

1. 宏观层面：高温天气导致居民用电需求增加，推动发电集团日均耗煤增速上升。

2. 中观层面：水力发电放缓，火力发电增加以弥补能源缺口。

3. 微观层面：三峡水库出库量低，导致水力发电效率下降。

4. 风险提示：政策变动、经济恢复不及预期、极端气候影响。