益丰药房：平安证券-益丰药房-603939-一季度业绩增长超预期，公司门店稳健扩张-240501

投资标的：益丰药房 推荐理由：益丰药房门店稳健扩张，收入和利润持续增长，具有地理优势和规模效应，未来增长空间广阔，统筹医保政策推广将带来收入与患者量的进一步提升。

公司作为药房领域头部企业，具有较大的发展潜力，值得投资者关注。

1. 益丰药房一季度业绩增长超预期，门店稳健扩张，2023年收入和利润均实现高速增长，2024年一季度继续保持增长势头。

2. 公司通过新开、并购、加盟的门店拓展模式，深耕中南华东华北市场，门店数量稳步增长，药事能力提升，承接外流处方的能力不断加强。

3. 维持“推荐”评级，公司具有地理优势和扩张空间，预计未来净利润将持续增长，但需注意医改政策、并购进度和药品安全等风险。

1. 益丰药房2023年年报数据：收入225.88亿元（+13.59%），归母净利润14.12亿元（+11.90%），扣非净利润13.62亿元（+10.92%）。

2. 2024年一季度业绩：收入59.71亿元（+13.39%），归母净利润4.07亿元（+20.89%），扣非净利润3.99亿元（+24.26%）。

3. 公司门店扩张情况：2023年新增门店3196家，总门店数13250家；2024年一季度新增门店701家，总门店数13920家。

4. 公司药事能力提升情况：拥有院边店675家，DTP专业药房305家，开通双通道医保门店246家，开通门诊统筹医保药房4200多家，经营国家医保协议谈判药品超250个，医院处方外流品种800多个。

5. 维持“推荐”评级，未来增长空间广阔，统筹医保政策的推广将带来收入端与患者量的进一步提升。