兰石重装：国金证券-兰石重装-603169-利润端承压，有望受益核电建设加速-240822

投资标的：兰石重装（603169） 推荐理由：公司2024年上半年新签订单增长15%，核电项目建设有望加速，具备较强的市场潜力。

尽管利润承压，但预计未来盈利可持续增长，维持“买入”评级。

- 兰石重装2024年上半年营业收入同比增长12.8%，但归母净利润大幅下降39.11%，主要受销售结构变化和竞争加剧影响。

- 新签订单增长15%，核电项目建设加速，公司核电板块有望受益，未来盈利增长潜力较大。

- 预计2024至2026年归母净利润分别为2.08亿、3.16亿和4.41亿元，维持“买入”评级，风险包括新能源业务拓展不及预期等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年中报显示，1H24实现营业收入24.92亿元，同比增长12.8%。

- 归母净利润为0.7亿元，同比减少39.11%。

- 2Q24营业收入为15.65亿元，同比增长22.84%，环比增长68.82%。

- 2Q24归母净利润为0.37亿元，同比减少55.95%，环比增长12.12%。

2. **新签订单**： - 1H24新签订单同比增长15%，合计45亿元。

- 工程总包领域实现订单15.92亿元，同比增长456%。

- 工业智能领域新增订单3.07亿元，同比增长17.61%。

- 国际业务领域新增订单2.47亿元，同比增长175%。

3. **毛利率与利润**： - 1H24毛利率为13.11%，同比下降3.96个百分点。

- 净利率为2.77%，同比下降2.69个百分点。

- 传统能源装备毛利率为12.43%，同比下降1.33个百分点。

4. **核电项目**： - 核电项目建设有望加速，2022年和2023年均有10台核电新机组获得核准。

- 国务院决定核准的五个核电项目涉及11台新核电机组。

- 公司在核能装备领域具备广泛的产品覆盖和供应商资格。

5. **盈利预测与估值**： - 预计2024至2026年归母净利润为2.08亿元、3.16亿元和4.41亿元。

- 对应当前PE分别为29倍、19倍和14倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，考虑核电、氢能等领域的成长空间较大。

7. **风险提示**： - 提到炼油化工、煤化工扩产不及预期，新能源业务开拓不及预期，股权质押风险等。

以上信息可以帮助投资者评估兰石重装的业绩表现、市场前景及潜在风险。