天风证券-宏观报告：联储并未传递降息的紧迫性-240801

1. 鲍威尔在联储会议上并未传递降息的紧迫性，主要考虑了劳动力市场的正常化进程和通胀再次反弹的可能性。

2. 目前市场对降息预期可能过于乐观，忽视了经济数据走势和不确定性因素。

3. 美国劳动力市场放缓、通胀回落和大选意外事件是潜在的风险提示。

本次联储会议并未传递降息的紧迫性，鲍威尔强调对实现“双重使命”的风险平衡。

降息预期或过于乐观，需关注经济数据走势和通胀再次反弹的可能性。

不确定性来自经济和美国大选，市场构建过于确定的降息预期只会带来更大的不确定性。

风险提示包括美国劳动力市场放缓超预期、美国通胀回落超预期、美国大选意外事件再现。