中信特钢：光大证券-中信特钢-000708-2024年半年报业绩点评：巩固轴承、汽车用钢领先地位，稳健经营体现弱周期属性-240820

投资标的：中信特钢（000708） 推荐理由：中信特钢在轴承和汽车用钢领域具有领先地位，稳健经营体现弱周期属性。

公司在2024年上半年实现了稳定的营业收入和净利润，并且钢材销量同比增长。

公司还着力培育细分市场领域的隐形冠军项目，取得了显著的成效。

此外，公司计划通过股权转让等方式将南钢集团股权转让给中信特钢，以避免同业竞争。

虽然下游需求较弱和原料价格高企带来一定风险，但随着产品结构的优化，中信特钢的盈利能力有望进一步提升。

综上所述，我们给予中信特钢“买入”评级。

- 中信特钢2024年上半年营业收入570.05亿元，同比下降2.26%，归母净利润27.25亿元，同比下降10.34%。

- 轴承和汽车用钢销量均同比增长，显示公司在细分市场的竞争优势。

- 由于下游需求疲软和原料价格高企，盈利预测下调，但长期看产品结构优化将提升盈利能力，维持“买入”评级。

以下是从中信特钢2024年半年报业绩点评中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：570.05亿元，同比下降2.26%。

- 归母净利润：27.25亿元，同比下降10.34%。

- 扣除非经常性损益后归母净利润：26.68亿元，同比下降7.63%。

2. **季度表现**： - 2024年Q2营业收入：285.76亿元，同比下降5.86%，环比增长0.52%。

- 归母净利润：13.66亿元，同比下降12.43%，环比增长0.42%。

3. **销量与价格**： - 2024H1钢材销量：951.55万吨，同比增加0.99%。

- 钢材出口：112.4万吨，同比下降11.73%。

- 钢材产品吨钢价格：5991元/吨，同比下降3.22%。

- 钢材产品吨钢毛利：737元/吨，同比下降12.60%。

4. **细分市场表现**： - 轴承钢销量：突破100万吨，同比增加13.04%。

- 汽车用钢销量：突破300万吨，同比增加13.12%。

- “小巨人”项目销量：突破386万吨，同比增加15.22%。

5. **股权转让与同业竞争**： - 江苏特钢拟收购新冶钢持有的南钢集团55.25%股权，并承诺在未来6年内通过股权转让等方式将其持股转让给中信特钢，以减少同业竞争。

6. **盈利预测与评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为54.40亿元、59.91亿元和67.94亿元。

- 维持“买入”评级，预计后期盈利能力有望提升。

7. **风险提示**： - 原料价格大幅上涨。

- 汽车、轴承、能源行业对钢材需求下滑超预期的风险。

这些信息为投资者提供了中信特钢的业绩表现、市场动态、未来展望及潜在风险的全面视角。