美的集团：群益证券-美的集团-0300.HK-公司人型机器人产品亮相，未来可期-250318

投资标的：美的集团（0300.HK） 推荐理由：美的集团在人型机器人领域具备雄厚积淀，已整合研发资源成立创新中心，聚焦核心零部件研发，未来可实现家电机器人化。

同时，国家政策支持家电升级，预计公司盈利持续增长，估值合理，具吸引力。

- 美的集团首次曝光人形机器人样机，具备多种动作和语音识别能力，显示出在机器人领域的强大积淀与潜力。

- 公司整合资源成立人形机器人创新中心，专注于核心零部件研发，并计划将技术应用于家电产品和B端商业场景。

- 预计受益于政策支持，家电产品销售持续增长，未来盈利预测乐观，维持“买进”投资建议，风险因素包括政策效果、原材料价格和汇率波动。

美的集团于3月18日首次曝光了人形机器人样机，该机器人能够完成握手、比心、跳舞、打螺丝等多种动作，并能听懂语音指令。

公司在机器人产业积累了丰富的经验，自2015年开始切入工业机器人领域，并收购了全球领先的工业机器人制造商库卡。

美的在佛山顺德建立的美的库卡智能制造科技园已成为国内最大的工业机器人生产基地，累计生产交付超过8万台工业机器人。

美的集团副总裁兼CTO卫昶表示，公司已整合研发资源，成立人形机器人创新中心，专注于人型机器人核心零部件的研发，如减速机、电机、传感器和控制器。

研发目标包括将人形机器人的技术融入现有家电产品中，实现“家电机器人化”，以及自主研发人形机器人整机，探索在B端商业场景中的应用。

国家于3月16日发布的《提振消费专项行动方案》将支持消费品以旧换新，推动汽车、家电等大宗耐用消费品的绿色化和智能化升级，预计将对公司家电产品产生积极影响。

根据预测，公司2024-2026年的净利润分别为390.6亿元、440.5亿元和491.1亿元，EPS分别为5.6元、6.3元和7.0元，H股和A股的市盈率分别为13X、11X和12X，估值合理，股息率超过4%，建议“买进”。

风险因素包括刺激政策效果不及预期、原材料价格上涨和汇率波动。