芒果超媒：财信证券-芒果超媒-300413-业绩符合预期，内容投入、所得税等导致Q1盈利下滑-240423

投资标的：芒果超媒 推荐理由：作为国资背景的视频行业龙头，综艺制作及播出表现领先，广告收入有望迎来修复性增长；剧集领域加速补短板，未来带动用户规模和会员收入持续增长。

维持“买入”评级。

1. 芒果超媒2023年业绩符合预期，但2024年Q1盈利下滑，主要是因为内容投入和所得税导致毛利率和净利率下降。

2. 公司综N代保持头部制作水准，预计二三季度会有更多优质内容上线，有望带动会员和广告业务增长。

3. 公司作为视频行业龙头，广告收入有望迎来修复性增长，剧集领域加速补短板，未来有望带动用户规模和会员收入持续增长。

1. 公司2023年及2024一季度业绩数据 2. 2024Q1公司业务经营情况 3. 公司内容投入、所得税等因素导致的盈利下滑 4. 公司分业务收入情况 5. 公司未来内容上线计划 6. 投资建议和盈利预期 7. 风险提示