有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：特朗普或施压美联储降息，黄金价格上涨-250126

- 特朗普可能施压美联储降息，推动黄金等贵金属价格上涨，市场避险情绪升温。

- 工业金属价格分化，铜价小幅回落，但全球铜精矿供应紧张，短期内呈现窄幅震荡。

- 投资建议看好贵金属和与国内经济相关的工业金属，重点关注政策推动下的投资机会。

本周有色金属行业周报的核心要点包括： 1. **特朗普施压美联储降息**：特朗普在达沃斯世界经济论坛上表示希望美联储降低利率，认为全球利率也应下降。

他计划与美联储主席鲍威尔交流。

2. **贵金属市场**：由于关税担忧，黄金价格上涨，国内现货金价周涨1.2%。

地缘政治不确定性仍可能推动黄金价格上涨。

3. **工业金属表现分化**：本周铜价小幅回落，受市场谨慎情绪和楼市复苏预期影响。

铜价结束连涨趋势，市场避险情绪上升。

4. **稀土和钨市场**：镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格持平，预计中长期钨需求将稳步增长。

5. **能源金属情况**：锂价格下跌，碳酸锂持稳，关注后续能源金属需求增长。

6. **投资建议**： - 贵金属：看好黄金和白银的配置价值。

- 工业金属：预计与国内经济相关的金属价格回升，推荐铝和铜相关股票。

- 新材料：关注人工智能材料、消费电子等领域的投资机会。

7. **风险提示**：美国降息、经济复苏和海外需求恢复进度不及预期可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 推荐标的：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。

- 推荐理由：美联储降息落地，实际利率下降，凸显黄金的配置价值，白银的远期弹性更大，预期贵金属有望长期上涨。

2. 工业金属： - 铝推荐标的：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。

- 铜推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业。

- 小金属推荐标的：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业。

- 推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性排序为铝>铜>小金属>稀土。

3. 新材料： - 推荐标的：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

- 推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域的投资机会。

风险提示：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。