房地产行业：华福证券-房地产行业：广东推进专项债收储土地，Q4末开发贷余额同比增长-250216

- 广东省通过专项债收储闲置土地，主要涉及国企地块，收购价格普遍折价7-9折，旨在改善土地供求关系和增强资金流动性。

- 央行数据显示，2024年四季度末房地产开发贷款余额同比增长3.2%，市场融资环境改善，信心恢复。

- 近期房地产市场销售复苏，重点城市成交量显著增长，土地供应和成交量也有所上升，需关注销售规模和融资环境的风险。

报告主要分析了广东省房地产市场的动态及未来趋势： 1. 广东省正在推进专项债收储闲置土地，涉及15个城市，收储土地161宗，总面积超过680万平方米，总价超350亿元。

收储特点包括： - 主要为地方国企地块，民企因流动性紧张难以参与。

- 收购价格普遍折价7-9折，成交时间集中在2020-2024年。

2. 根据央行数据，2024年四季度末人民币房地产开发贷款余额同比增长3.2%，个人住房贷款余额同比下降1.3%。

这表明房地产开发融资环境有所改善，市场信心逐步恢复。

3. 投资建议方面，建议关注困境反转类企业（如金地集团、新城控股）和保持拿地强度的龙头企业（如招商蛇口、绿城中国等），以及稳健发展的地方国企（如浦东金桥、外高桥）。

4. 销售回顾显示，重点监测的34个城市成交量环比增长136.3%，一线、二线城市成交环比增长显著。

5. 土地供应方面，百城规划建筑面积和成交量均有明显增长，挂牌价格和成交楼面价有所波动。

6. 风险提示包括地产销售规模下降及融资环境收紧超预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 金地集团、新城控股：关注困境反转类企业，预计在市场复苏中可能受益。

2. 招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团：这些龙头企业保持较强的拿地强度，有助于在市场回暖中获取更多市场份额。

3. 浦东金桥、外高桥：多元经营稳健发展的地方国企，具备一定的抗风险能力和稳定性。

推荐理由：预计房地产市场将经历流动性压力缓解、供给持续收缩、房价止跌回稳、销售开工复苏的阶段，相关企业可能在此过程中获得发展机会。