联合资信-2024年前三季度地方政府债券市场回顾及展望：近年最大力度化债措施推出，期待增量财政政策加快落地-241129

- 2024年前三季度地方政府债券发行达到6.69万亿，第三季度发行显著加速，利率持续下降。

- 隐性债务化解面临挑战，但十万亿化债措施的出台将有效减轻地方债务压力。

- 预计四季度特殊再融资债券发行将加快，未来将有更多增量财政政策落地，包括土地储备专项债券和特别国债的发行。

债券标的：地方政府债券、特殊再融资债券、土地储备专项债券、特别国债。

操作建议：关注地方政府债券的投资机会，尤其是特殊再融资债券的发行。

理由：2024年前三季度地方债发行总量达到6.69万亿，第三季度发行节奏加快，利率持续下降，发行利差收窄至历史低位，表明市场对地方债的需求强劲。

同时，十万亿化债组合拳的推出，有助于减轻地方政府的债务压力，提升债券的安全性和吸引力。

预计四季度特殊再融资债券的发行将提速，且未来新增专项债额度有望大幅提高，这将为投资者提供更多的投资机会。

随着政策的逐步落实，土地储备专项债券和特别国债的持续发行也将为市场带来积极影响。