农林牧渔行业：光大证券-农林牧渔行业周报：肥猪延续加速去库，仔猪价格表现强势-250119

- 生猪价格下跌，而仔猪价格大幅上涨，市场去库存加速，需求端承压。

- 黄鸡价格上涨，春节前消费预期有所提振，鸡价趋稳。

- 玉米、豆粕和小麦现货价格上涨，市场整体向好，种植链基本面改善。

- 投资建议关注生猪养殖、后周期板块、种植链及宠物行业的优质企业。

- 风险因素包括畜禽价格波动、疫病爆发及原材料价格大幅波动。

本周农林牧渔行业动态如下： 1. 生猪市场：生猪价格下跌至15.69元/kg，周环比下降0.51%；仔猪价格上涨至32.33元/kg，周环比上涨9.59%。

出栏均重为122.96kg，环比下降1.14kg。

屠宰场冻品库容率为12.34%。

供应端由于前期猪价上涨，养殖厂出栏情绪高涨，市场生猪供应增加；需求端因春节前消费疲软，城市餐饮需求减弱。

2. 肉禽市场：黄鸡价格上涨至5.78元/斤，环比上涨0.52%。

中速鸡和快速鸡价格上涨，慢速鸡价格下跌。

春节临近，聚餐消费将提振黄鸡价格，预计鸡价趋稳并有上涨潜力。

3. 农产品市场：玉米、豆粕和小麦现货价格上涨。

玉米均价2148.82元/吨，豆粕3088元/吨，小麦2397.78元/吨。

玉米市场改善，豆粕价格因供给收紧预期上涨。

4. 天然橡胶价格上涨至17515元/吨，春节前库存增加有限，后续需关注原料价格的季节性规律。

投资建议： - 生猪养殖板块：关注牧原股份、温氏股份、神农集团，建议关注节前出栏压力。

- 后周期板块：猪价反转将提振饲料和动保需求，关注海大集团。

- 种植链：玉米价格有望筑底，关注苏垦农发、北大荒等。

- 宠物板块：关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，行业前景乐观。

风险分析：畜禽价格波动、疫病风险、原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 生猪养殖板块： 推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团 推荐理由：进入腊月，旺季消费回升与猪价反弹稳步兑现，支撑价格高位维持，但市场去库存速度仍在加快，需关注节前需求真空期的出栏压力。

随着行业进入持续的盈利兑现期，α优势进一步凸显。

2. 后周期板块： 推荐标的：海大集团 推荐理由：猪价反转将提振饲料、动保需求，估值修复板块将开启上行。

3. 种植链： 推荐标的：苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业 推荐理由：玉米价格仍受新粮抛售压制，春节前后有望筑底并逐步进入右侧，种植业基本面将迎来好转。

转基因产业化进程加速及相关政策支持将为种业投资机会提供助力，拥有优质大品种的种子企业将优先受益。

4. 宠物板块： 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 推荐理由：宠食行业是长坡厚雪的优质赛道，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升。