行动教育：民生证券-行动教育-605098-2024年三季报点评：持续分红回报股东，静待收款回暖-241023

投资标的：行动教育（605098） 推荐理由：公司前三季度收入和净利润均实现同比增长，持续分红回报股东，分红率高达91.32%。

尽管宏观经济增速承压导致收款放缓，但作为行业龙头，具备良好的费用管控和发展潜力，维持“推荐”评级。

- 行动教育2024年前三季度实现收入5.63亿元，同比增长22.07%；归母净利润1.95亿元，同比增长21.12%。

- 公司持续分红，前三季度分红率高达91.32%，并计划每10股派发现金红利5.00元。

- 由于宏观经济增速承压，预计未来三年归母净利润增速略有下调，维持“推荐”评级，当前市值对应PE为17X/14X/11X。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度： - 收入：5.63亿元，同比增长22.07% - 归母净利润：1.95亿元，同比增长21.12% - 扣非归母净利润：1.86亿元，同比增长18.72% - 2024年第三季度： - 收入：1.73亿元，同比增长0.27% - 归母净利润：5841.09万元，同比增长5.74% - 扣非归母净利润：4939.34万元，同比下降15.19% 2. **毛利率与费用控制**： - 2024年前三季度毛利率：75.91%，同比下降2.89个百分点 - 费用率： - 销售费用率：24.98% - 管理费用率：11.77% - 研发费用率：2.65% - 财务费用率：-3.20% - 2024年第三季度毛利率：75.38%，同比上升4.17个百分点，环比下降3.23个百分点 3. **合同负债与现金流**： - 2024年三季度末合同负债：9.65亿元，同比增长10.16%，环比下降3.6% - 第三季度销售商品及提供劳务现金流：1.43亿元，同比下降24% 4. **分红情况**： - 2024年第三季度每10股派发现金红利5.00元（含税），合计拟派发现金红利5962.56万元（含税） - 2024年前三季度拟累计派发现金红利1.78亿元（含税），分红率为91.32% 5. **投资建议**： - 公司作为企业管理培训行业龙头，积极强化运营和产品。

- 由于宏观经济增速承压，略下调2024-2026年归母净利润预期，预计分别为2.76亿元、3.45亿元和4.28亿元。

- 当前市值对应PE为17X/14X/11X，维持“推荐”评级。

6. **风险提示**： - 招生人数不及预期 - 宏观经济增速承压 - 关键业务人员流失等风险。