财通证券-“特朗普经济学”系列研究：外媒如何看待特朗普重返？-241113

- 特朗普重返可能导致财政赤字扩大和政府债务增加，影响美国就业市场，尤其是建筑和农业领域。

- 保护主义政策可能引发贸易摩擦，扰乱供应链，抑制外资进入，进而影响市场竞争力和消费者成本。

- 减税政策可能支撑股市上涨，但美联储可能面临降息压力，同时美国债务水平上升带来利率上行风险。

### 特朗普重返对美国经济的影响分析 #### 宏观层面 1. **财政赤字与政府债务**：特朗普承诺扩大财政赤字，增加政府债务，可能导致长期经济不稳定。

2. **就业前景挑战**：建筑业和农业面临无证工人流失的问题，政府部门就业也可能下降。

#### 中观层面 1. **再通胀压力**：关税政策将增加消费者成本，移民政策将推高劳动力成本，可能导致食品价格上涨。

美国可能更多依赖进口食品，进一步推升价格。

2. **贸易摩擦与供应链扰动**：关税引发的贸易摩擦可能导致其他国家报复，增加企业和消费者成本，同时扰乱全球供应链，限制外资进入，影响市场竞争力。

#### 微观层面 1. **资产价格与股市**：减税政策可能推动股市上涨，但同时也可能导致美联储施压降息。

2. **美债利率风险**：随着债务水平上升，可能引发美债利率上行，美元短期内可能走强，但长期来看可能因降息压力而走弱。

#### 风险提示 - 美国货币政策紧缩超预期 - 美国经济意外衰退 - 地缘局势动荡 综上所述，特朗普重返对美国经济的影响深远，涵盖财政、就业、通胀、贸易、资产价格等多个层面，需密切关注相关政策及其潜在风险。