电子行业：山西证券-电子行业周跟踪：美国全方位升级对AI芯片出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域-250121

- 本周市场普遍上涨，电子行业表现强劲，尤其是模拟芯片设计和半导体材料板块。

- 美国对AI芯片出口实施新规，进一步限制中国企业获取相关技术，推动国产AI芯片发展。

- 投资建议关注国产化替代和AI应用市场的机会，长期看好设备、材料及高性能芯片需求。

本周（2025.1.13-2025.1.17），市场整体上涨，上证指数涨2.31%，深圳成指涨3.73%。

电子行业表现强劲，申万电子指数涨4.08%，Wind半导体指数涨4.29%。

细分板块中，模拟芯片设计、半导体材料和分立器件涨幅居前。

个股方面，金安国纪等公司表现突出，而寒武纪-U等则出现较大跌幅。

行业新闻方面，美国拜登政府正式公布针对AI芯片的出口管制新规，旨在提升美国及盟友的AI能力，限制中国大陆等国家获得美国AI技术。

新规包括将25家中国企业列入实体清单，并更新先进计算半导体的出口管制。

中国芯片产业对此表示担忧，认为美国低价出口成熟制程芯片损害了国内产业。

重要公告显示，北方华创、海光信息和寒武纪-U均预计2024年实现显著增长，但寒武纪-U仍面临亏损。

投资建议方面，随着美国限制的升级，国产AI芯片有望在政策支持下实现自主可控，推动国产化替代。

未来看好AI应用市场的拓展和半导体国产化进程。

同时，关注设备、材料及零部件的国产替代机会。

风险提示包括下游需求回暖不及预期、技术突破不足和产能瓶颈等。

投资标的及推荐理由： 1. **北方华创**：预计2024年年度实现营业收入276.0-317.8亿元，同比增加25.00%-43.93%；实现归母公司净利润51.7-59.5亿元，同比增长32.60%-52.60%。

公司在半导体设备领域具有竞争优势，受益于国产化替代趋势。

2. **海光信息**：预计2024年年度实现营业收入87.2-95.3亿元，同比增加45.04%-58.52%；实现归母公司净利润18.1-20.1亿元，同比增长43.29%-59.12%。

公司在高性能计算和AI芯片领域的发展前景良好。

3. **寒武纪-U**：预计2024年年度实现营业收入10.7-12.0亿元，同比增加50.83%-69.16%；归母公司净利润预计亏损3.96-4.84亿元，亏损收窄42.95%-53.33%。

尽管面临亏损，但公司在AI芯片领域的技术积累和市场潜力值得关注。

推荐理由：随着美国对中国AI算力和半导体产业的限制全方位升级，国产AI芯片有望在政策支持和市场需求推动下逐步实现自主可控，加速国产化替代。

同时，国产大模型的发展将进一步拓展AI应用市场，推动相关企业的成长。

展望未来，国内外算力需求持续强劲，AI将从云端走向端侧，半导体产业也将加速国产化替代，长期看好设备、材料、零部件的国产替代，以及AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求。