光大证券-可转债周报：稍有回落但性价比显现-241102

- 本周可转债市场稍有回落，跌幅低于中证全指，超高平价和高平价券跌幅最大，低评级券表现最差。

- 当前可转债平均价格为114.85元，转股溢价率为27.55%，估值水平处于2018年以来中间水平。

- 尽管市场回调，转债性价比逐渐显现，后市可能有更好表现，建议适当回避前期涨幅较大的行业。

### 债券标的 1. **超高平价券**（转股价值大于130元） 2. **高平价券**（转股价值在110至130元之间） 3. **中平价券**（转股价值在90至110元之间） 4. **低平价券**（转股价值在70至90元之间） 5. **超低平价券**（转股价值小于70元） ### 操作建议 1. **适当回避前期涨幅较大的行业**：建议投资者在行业选择上，适当回避那些在前期权益市场中涨幅较多的行业，以规避回调风险。

2. **关注性价比逐渐显现的转债市场**：相较于权益市场，转债市场的前期涨幅并不算多，性价比逐渐显现，后续可能会有更好的表现。

### 理由 - **市场回落但跌幅较小**：本周可转债市场有所回落，但跌幅少于中证全指，显示出相对的抗跌性。

- **评级和规模影响**：低评级券跌幅最大，大规模券跌幅最小，说明在选择时可以考虑债券的评级和规模。

- **估值水平适中**：转股溢价率处于2018年以来的中间水平，特别是中平价可转债的转股溢价率稍低于历史中位数，表明当前价格相对合理。

- **权益市场活跃**：尽管存在回调压力，但权益市场成交仍然活跃，为转债市场提供了一定的支持。