电力能源行业：英大证券-电力能源行业周报-250414

- 在2025年4月7日至4月11日期间，电力设备指数下跌8.09%，表现不佳，明显落后于沪深300指数。

- 2025年1-2月全社会用电量同比增长1.3%，新增发电装机容量同比增长3.43%，但电网投资增长显著，达到33.5%。

- 光伏和储能领域发展迅速，但全球宏观经济波动、市场竞争加剧及原材料价格波动等风险需关注。

在2025年4月7日至4月11日期间，沪深300指数下跌2.87%，电力设备指数则下跌8.09%，表现落后于沪深300指数5.22个百分点。

在31个申万一级行业中，电力设备排名最后。

具体子板块中，水力发电上涨0.88%，而电网自动化设备和风力发电分别下跌1.96%和3.53%。

火电设备、光伏辅材和锂电专用设备的跌幅较大，分别下跌11.98%、10.24%和10.06%。

根据能源局数据，2025年2月全社会用电量为7434亿千瓦时，同比增长8.60%；1-2月累计用电量为15564亿千瓦时，同比增长1.30%。

新增发电装机容量为5453万千瓦，同比增长3.43%。

电网投资和电源投资分别为436亿元和753亿元，同比分别增长33.50%和0.20%。

在新型电力系统方面，截至2025年4月9日，光伏原材料价格处于底部，但组件和光伏玻璃出现拐点。

储能方面，截至2024年底，中国电力储能项目累计装机规模达到137.9GW，同比增长59.9%；新型储能累计装机达到78.3GW，功率和能量规模同比增长126.5%和147.5%。

锂电方面，碳酸锂价格为6.98万元/吨，较上周小幅下跌。

充电桩基础设施数量达1374.89万台，同比增长47.65%。

风险提示包括全球宏观经济波动、市场竞争加剧、上游原材料价格波动以及风光装机不及预期等因素，可能对行业和企业盈利能力产生影响。

投资标的及推荐理由： 1. 水力发电：在电力设备行业中，水力发电表现相对较好，涨幅为0.88%，显示出其在当前市场环境中的抗跌能力。

2. 光伏相关企业：尽管光伏辅材的表现较差，但整体光伏行业仍然具有长期增长潜力，尤其是在新型电力系统建设和政策支持的背景下。

3. 储能设备：新型储能的装机规模大幅增长，达到78.3GW/184.2GWh，显示出储能市场的快速发展和投资机会。

4. 电网自动化设备：在电力设备子板块中，电网自动化设备的表现相对稳定，未来随着电力系统的智能化升级，相关企业将受益。

推荐理由： - 当前电力行业整体表现不佳，但部分子行业如水力发电和储能设备显示出较强的增长潜力。

- 新型电力系统的发展将推动相关技术和设备的需求，长期来看具有投资价值。

- 随着全球对可再生能源的重视，光伏和储能行业有望迎来政策支持和市场需求的双重利好。