石头科技：国投证券-石头科技-688169-外销亮眼，Q1收入、业绩高速增长-240427

投资标的：石头科技 推荐理由：石头科技产品力强，海外市场表现亮眼，Q1收入、业绩高速增长。

公司毛利率和盈利能力持续提升，现金充足，具备良好的盈利能力和发展潜力。

预计未来EPS增长稳健，维持买入-A投资评级。

1. 石头科技2024年一季度收入、业绩高速增长，海外业务表现亮眼，毛利率、盈利能力同比保持提升态势。

2. 全球扫地机市场仍有较大提升空间，石头产品受到国内外市场认可，有望继续保持高增长态势。

3. 公司现金充足，经营活动现金流持续增长，预计未来盈利能力有望维持较高水平。

1. 公司2024年一季度实现收入18.4亿元，YoY+58.7%；实现归母净利润4.0亿元，YoY+95.2%。

2. 公司Q1单季度收入增速环比2023Q4+26.1pct。

3. 石头Q1毛利率为56.5%，同比+6.6pct。

4. 石头Q1归母净利率为21.7%，同比+4.1pct。

5. 石头Q1经营活动现金流量净额为2.3亿元，同比+1.0亿元。

6. 公司Q1末货币资金+交易性金融资产余额为57.7亿元，同比+4.1亿元。

7. 预计石头2024~2026年EPS分别为18.69/21.56/23.85元，给予6个月目标价467.25元，对应2024年PE估值为25x，维持买入-A的投资评级。