TMT行业：光大证券-TMT行业海外投资机构24Q2调仓跟踪报告：梳理海外机构持仓行业结构和持仓变化， 对美股投资有何启示？-240904

- 海外投资机构在2024年第二季度的持仓市值普遍下滑，尤其是伯克希尔哈撒韦的下降最为明显。

- 尽管美股公募基金和ETF整体呈现净流入，但投资情绪在24年4月因市场低迷出现边际下滑。

- 美国宏观经济和地缘政治风险仍然存在，可能对未来投资者情绪产生影响。

### 投资报告核心要点总结 1. **海外投资机构持仓变化**： - 2024年第二季度，主要海外投资机构如伯克希尔哈撒韦、桥水基金和Fundsmith的持仓市值普遍下滑，尤其是伯克希尔哈撒韦的下滑最为明显。

2. **美国公募基金和ETF投资情绪**： - 整体呈现净流入，但在2024年4月因美股大盘低迷出现净流出，随后在5月和6月再次转为净流入，显示流动性充裕和投资者情绪乐观。

3. **宏观经济风险**： - 高利率背景下，美国经济和劳动力市场依然强劲，但美联储加息的滞后效应可能带来下行压力。

4. **地缘政治风险**： - 2023年美国经历了多次金融危机和评级下调，未来的美国大选和国际冲突可能影响投资者情绪。

5. **数据统计误差风险**： - 报告基于79家机构的持仓数据，分析了七家主要机构，可能存在抽样偏差。

### 启示 - 投资者应关注宏观经济和地缘政治风险对美股市场的潜在影响，同时对持仓市值的变化进行深入分析，以便做出更为合理的投资决策。

根据您的要求，以下是从投资报告中提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **伯克希尔哈撒韦** 2. **桥水基金** 3. **Fundsmith** ### 推荐理由 1. **伯克希尔哈撒韦** - 持仓市值虽然在24Q2下滑，但作为长期投资的代表，依然具备强大的资产管理能力和多元化投资组合，适合关注价值投资的投资者。

2. **桥水基金** - 作为全球最大的对冲基金之一，桥水基金在市场波动中表现出色，其投资策略能够有效应对市场的不确定性，适合风险厌恶型投资者。

3. **Fundsmith** - 专注于高质量公司的长期投资，虽然持仓市值有所下滑，但其投资理念和策略在长期来看仍具吸引力，适合追求稳定收益的投资者。

### 总体投资情绪 - 尽管部分头部机构持仓市值下滑，但整体来看，24Q2美股流动性充裕，投资者情绪乐观，表明市场仍有一定的投资机会。

### 风险提示 - 投资者需关注美国宏观经济风险、地缘政治动荡风险及数据统计误差风险，这些因素可能影响市场表现和投资决策。

通过以上分析，投资者在选择投资标的时应综合考虑市场情绪、机构持仓变化及潜在风险。