地产行业：平安证券-地产行业周报：成交环比回升，政策效应渐显-250526

- 本周房地产市场成交环比回升，政策效应逐渐显现，但同比仍面临压力。

- 一线城市新房价格自2024年11月以来逐步企稳，核心区域和优质项目率先止跌回稳。

- 投资者应关注中线布局，重点关注历史包袱轻、产品力强的房企及估值修复的企业。

本周地产行业周报指出，成交环比回升，政策效应逐渐显现。

统计局数据显示，前四个月地产投资下降10.3%，销售面积下降2.8%。

然而，随着5月初金融政策的出台，重点50城新房成交连续两周环比回升，5月前23日的日均成交环比4月上升0.7%。

预计6月的半年度冲量节点将继续推动环比回升，但同比将受到去年高基数的影响，短期可能面临压力。

报告强调，当前楼市调整的时间和空间已相对充足，近期降息进一步减轻了居民的置业压力。

市场修复和购房者预期的扭转需要时间，部分城市的核心区域和优质项目已开始企稳。

一线城市的新房价格自2024年11月以来逐步稳定。

短期市场可能维持震荡，建议投资者关注中线布局。

政策环境方面，央行调降5年期以上LPR 10个基点，大连优化个人住房公积金贷款支持政策。

市场运行监测显示，重点50城新房成交环比上升16.8%，二手房成交环比上升2.2%。

库存微升，去化周期为20.6个月。

在资本市场，地产债本周发行5亿元，地产股整体下跌1.47%。

地产板块的PE估值为39.04倍，处于近五年高位。

风险提示包括楼市修复不及预期、个别房企流动性问题可能引发连锁反应，以及行业短期波动超出预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国海外发展、绿城中国、建发国际集团、滨江集团、越秀地产：这些房企历史包袱较轻，库存结构优化，产品力强，预计将率先受益于市场修复。

2. 新城控股、金地集团、万科A：这些房企估值修复潜力较大，适合中长期投资。

3. 贝壳（经纪）、中海物业、招商积余、保利物业（物管）、绿城管理控股（代建）：这些细分领域的头部企业在市场中具备一定的竞争优势，值得关注。

推荐理由包括当前楼市调整时间及空间已相对充足，近期降息降低了居民置业压力，部分城市核心区及优质项目已率先企稳，整体楼市有望逐步企稳。