基础化工行业：华福证券-基础化工行业：PA6、氨纶价格承压，织物制品出口同比下滑-241101

- PA6和氨纶价格承压，整体化工行业表现疲软，化纤指数和基础化工指数均出现下跌。

- 下游织物制品出口同比下滑，尽管内需向好，预计纤维需求将有所改善。

- 建议关注聚合顺和华峰化学，风险包括原料价格波动和下游需求不及预期。

**投资报告核心要点总结：** 1. **市场行情回顾**： - 截至11月1日，中信化学纤维指数下跌6.8%，基础化工指数下跌4.3%，沪深300指数下跌4.9%。

2. **价格变化**： - PA6、氨纶价格环比下跌，PA6价格为12550元/吨（-8.4%），氨纶价格24000元/吨（-4.0%）。

- 其他相关产品价格波动情况：己内酰胺(-7.2%)、锦纶短纤(-6.6%)、腈纶短纤(+1.1%)、粘胶短纤(+1.8%)、己二酸(+6.5%)。

3. **供给端情况**： - 开工率维持高位，氨纶开工率87%，腈纶48.7%，粘胶短纤89%。

4. **下游需求**： - 织物出口同比下滑，9月出口金额同比下降10.7%，服装及附件出口下降5.1%。

- 美国服装库存环比微涨。

5. **投资建议**： - 内需改善与海外去库存将推动纤维需求回升。

- 关注差异化锦纶龙头聚合顺及成本优势明显的氨纶龙头华峰化学。

6. **风险提示**： - 原料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、政策变动等风险。

投资标的及推荐理由： 1. **聚合顺（差异化锦纶龙头）** - 推荐理由：在细分产品集中度持续提升的背景下，聚合顺作为差异化锦纶的龙头企业，具备较强的市场竞争力，未来有望受益于行业的景气上行。

2. **华峰化学（成本优势突出的氨纶龙头）** - 推荐理由：华峰化学在氨纶领域具备显著的成本优势，随着需求改善和行业扩张节奏放缓，预计公司将能够保持良好的盈利能力。

总体来看，建议关注上述两家公司在行业复苏和需求改善中的表现。