光大证券-2024年9月27日利率债观察：如何看待9月27日的降准降息？ -240927

1、9月27日的降准降息超出预期，显示了宏观调控部门提振资本市场、促进经济回升的态度。

2、货币政策逆周期调节力度加大，短期内市场利率和政策利率将下行，但长端收益率曲线会经历反复调整。

3、投资者需关注经济基本面变化，不理性预期可能引发市场快速波动，对当前货币政策框架理解不到位可能带来风险。

债券标的：利率债 操作建议：对收益率曲线长端重定价，推动10Y国债等品种收益率小幅上行；关注收益率曲线短端下行的确定性，预计10-11月DR007的均值在大致处于[1.5%-1.6%]区间内；资管类账户宜更加重视流动性管理，以备不时之需。

理由：经济基本面变化超预期，不理性的预期引发市场快速波动，对当前的货币政策框架理解不到位。