长江期货-棉纺策略日报-240717

【期货品种】：棉花期货 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花供应宽松，期末库存连续三年上升，需求端较饱和，纺织企业持续亏损，纱线和坯布库存累积，棉花价格震荡偏弱，建议逢反弹做空。

【期货品种】：美国纺服批发库存 【交易方向】：中性 【理由】：今年去库较顺利，后期仍具备阶段性采购动力，同时也需要关注美国11月大选给中国带来可变性的贸易政策风险，建议观望。

1. 全球棉花供应宽松，需求乏力，内外价差大，棉花价格震荡偏弱。

2. 纺织企业纺纱持续亏损，库存累积，棉花进入关键生长期，需关注天气变化和订单需求带来的反弹机会。

3. 建议皮棉加工企业高位套保，纺织企业在低估值区域适当采购棉花并对冲风险，投机者逢高做空。