紫光股份：开源证券-紫光股份-000938-公司信息更新报告：持续受益于智算需求释放，加速海外市场拓展-241101

投资标的：紫光股份（000938） 推荐理由：公司受益于智算需求释放，Q3业绩稳健增长，预计2024-2026年归母净利润持续提升。

积极布局AI基础设施，海外市场拓展加速，新华三股权增持增强盈利能力，维持“买入”评级。

- 紫光股份2024年前三季度实现营收588.39亿元，同比增长6.56%，Q3归母净利润增长12.06%，业绩稳健。

- 公司积极推进“ALLforAI”战略，持续受益于国内智算需求释放，并加速海外市场布局。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别为23.18亿元、30.89亿元和36.80亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度营收588.39亿元，同比增长6.56%； - 归母净利润15.82亿元，同比增长2.65%； - 扣非归母净利润13.88亿元，同比增长6.91%； - 2024年Q3营收208.89亿元，同比增长8.97%； - 归母净利润5.81亿元，同比增长12.06%； - 扣非归母净利润4.95亿元，同比增长9.00%。

2. **子公司表现**： - 新华三前三季度实现营收402.66亿元，同比增长7.18%； - 国内政企业务收入316.83亿元，运营商业务收入66.93亿元。

3. **市场前景**： - 随着AIGC（生成式人工智能内容）持续发展，AI服务器和高速交换机需求有望加速释放； - 公司ICT基础设施及服务业务有望受益。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为23.18亿元、30.89亿元和36.80亿元； - 当前股价对应PE为32.4、24.3和20.4倍； - 维持“买入”评级。

5. **战略布局**： - 公司发布“ALL for AI”战略，积极布局算力基础设施和AI模型； - 在多个国家实现智算中心规模化落地，与运营商共建智算中心。

6. **海外市场拓展**： - 公司收购新华三30%股权已完成，持股比例增至81%； - 新华三国际业务收入18.90亿元； - H3C海外自主渠道业务营业收入6.85亿元，同比增长69.26%； - 海外子公司注册数量增加至19个，全球建立45个海外备件中心，覆盖国家和地区达到181个。

7. **风险提示**： - 云计算需求不及预期； - 技术和产品研发风险； - AI发展不及预期等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在风险，从而做出更加明智的投资决策。