平安证券-港股动态跟踪系列（二）：如何看待近期港股波动加剧？-241015

1. 港股在十一假期后出现回调，主要因短期快速上涨积累了获利盘及市场情绪透支。

2. 未来港股走势将受到国内财政政策和海外经济数据的影响，整体呈震荡上行态势。

3. 投资者应关注消费、大金融和互联网板块的配置机会，同时警惕海外政策变化和国内经济复苏的不确定性。

### 港股动态跟踪系列（二）总结 #### 宏观层面 1. **市场情绪与政策影响**： - 十一假期前，港股因政策预期及假期出行热情，情绪高涨，消费板块领涨。

- 假期后，市场情绪回落，港股出现回调，部分获利盘被抛售。

2. **资金流动情况**： - 南向资金在假期前流入加大，主要流向商贸零售和非银金融，个股如阿里巴巴表现突出。

- 假期后，南向资金流入规模收窄，外资流入总体呈现减缓趋势。

3. **全球资金流动**： - 美联储降息后，全球权益类资金流入中国市场，但在十月初有所减缓。

- 资金来源主要来自日本和印度市场。

#### 中观层面 1. **技术面与市场情绪**： - 港股在假期期间快速上涨，接近技术阻力位22700点，市场风险溢价回落，情绪透支使得市场波动加剧。

2. **政策预期与市场稳定**： - 10月12日财政政策信号可能为市场提供支撑，若后续政策规模符合预期，港股有望进一步上行。

#### 微观层面 1. **行业配置建议**： - **消费、大金融、地产**：受益于政策的直接影响。

- **互联网板块**：高弹性，受资金流入影响显著，关注龙头企业。

- **生物医药**：成长性好，对利率敏感，值得关注。

2. **风险提示**： - 海外货币政策变化、国内经济复苏不及预期、政策落地效果、地缘冲突升级及市场金融风险加剧。

### 结论 总体来看，港股在经历短期快速上涨后，面临回调压力。

未来走势将受政策支持和市场情绪影响，建议关注消费、大金融、互联网及生物医药等板块的投资机会，同时需警惕潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注消费、大金融（保险、银行、券商）、地产等板块，因后续财政规模符合预期将直接受益于政策。

2）看好高弹性的互联网板块，内外资持续流入使其成为资金流入的直接受益者，且中报表现优异。

3）关注成长性较好且对利率敏感的生物医药板块。

4）风险提示包括海外货币政策超预期变化、国内经济复苏效果不及预期、国内政策落地效果不及预期、地缘冲突升级及市场金融风险加剧。