莱茵生物：华鑫证券-莱茵生物-002166-公司事件点评报告：利润持续释放，关注产能爬坡进展-250122

投资标的：莱茵生物（002166） 推荐理由：公司预计2024年净利润大幅增长，市占率稳步提升，产能爬坡进展顺利，坚定大单品策略，未来将进一步增强市场竞争力。

新工厂投产将解决产能瓶颈，维持“买入”评级。

- 莱茵生物预计2024年归母净利润同比增长90%-130%，主要得益于市场占有率提升和内部管理优化。

- 公司坚持大单品策略，计划在2024年底投产新工厂，增强产能以支持市场扩展。

- 盈利预测上调，预计2024-2026年每股收益分别为0.23元、0.29元和0.34元，维持“买入”评级。

- 风险因素包括宏观经济波动、原材料价格、消费复苏不及预期等。

莱茵生物发布2024年业绩预告，预计归母净利润为1.57-1.90亿元，同比增长90%-130%；扣非归母净利润为1.43-1.76亿元，同比增长594%-755%。

2024年第四季度归母净利润预计为0.55-0.88亿元，同比增长33%-112%；扣非归母净利润为0.39-0.72亿元，同比增长127%-321%。

公司通过发挥产品、技术、产能及市场优势，提升市场占有率，增强客户合作粘性，推动利润持续释放。

公司坚持大单品策略，积极拓展全球天然甜味剂市场，挖掘客户深度应用潜力。

预计到2024年底，甜叶菊专业提取工厂和合成生物车间将投产，保障植提产能供应。

目前合成生物产线已有甜叶菊RM系列和左旋β-半乳葡聚糖两个可商业化产品，并储备了罗汉果甜苷V等具备产业化前景的产品。

随着新产能的爬坡和规模效应的释放，公司在植提市场的竞争优势将持续增强。

盈利预测方面，调整2024-2026年的每股收益（EPS）为0.23元、0.29元和0.34元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为33倍、27倍和23倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济下行、原材料价格波动、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、汇率波动和政策风险等。