食品饮料行业：财通证券-24Q3食品饮料行业基金持仓分析：主动基金减配，筹码结构改善-241104

- 24Q3食品饮料行业整体增配，主动权益基金持仓比例下降，白酒和大众品表现分化。

- 白酒龙头如贵州茅台和五粮液保持稳健，建议短期关注调味品和确定性白酒龙头。

- 中期推荐白酒、速冻和啤酒，边际逻辑下关注乳制品、零食和饮料，需警惕消费修复不及预期及行业竞争加剧风险。

24Q3食品饮料行业基金持仓分析显示，公募基金在食品饮料板块整体增配，尤其是被动指数基金的增配拉动了基金重仓股持仓比例的提升。

主动权益基金在该板块的持仓比例略有下降，尤其是白酒持仓比例也有所减少。

具体情况如下： 1. **整体持仓变化**：24Q3食品饮料板块持仓比例环比提升0.31pct，主动权益基金持仓比例下降0.5pct至8.14%。

2. **白酒情况**：白酒持仓比例环比上升0.35pct至10.25%，龙头企业如贵州茅台和五粮液依然稳居重仓股前列。

3. **大众品情况**：大众品持仓比例为1.03%，环比小幅下降，部分细分领域如乳饮和休闲食品表现亮眼。

4. **投资建议**： - 短期推荐调味品和业绩确定的白酒龙头。

- 中期关注白酒、速冻食品和啤酒。

- 边际推荐乳制品、零食和饮料。

**风险提示**：消费修复不及预期、行业竞争加剧及食品安全风险。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的： 1. **白酒** - **贵州茅台** - **五粮液** - **山西汾酒** - **泸州老窖** - **迎驾贡酒** - **水井坊** - **古井贡酒** - **东鹏饮料** 2. **调味品** - **海天味业** - **天味食品** 3. **乳制品** - **农夫山泉** - **蒙牛乳业** - **伊利股份** - **新乳业** 4. **速冻食品** - **安井食品** - **千味央厨** - **宝立食品** - **日辰股份** 5. **休闲食品** - **洽洽食品** - **盐津铺子** - **三只松鼠** - **万辰集团** - **甘源食品** 6. **啤酒** - **青岛啤酒** ### 推荐理由： 1. **短期布局**： - 结合业绩和顺周期方向，重点推荐调味品和业绩具备确定性的白酒龙头。

- 推荐标的：海天味业、天味食品、安琪酵母、颐海国际、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、东鹏饮料。

2. **中期维度**： - 根据业绩修复方向，推荐白酒、速冻和啤酒。

- 推荐标的：泸州老窖、迎驾贡酒、水井坊、安井食品、千味央厨、宝立食品、日辰股份、青岛啤酒。

3. **边际逻辑**： - 推荐乳制品、零食和饮料。

- 推荐标的：伊利股份、新乳业、盐津铺子、三只松鼠、万辰集团、甘源食品、百润股份、承德露露。

### 风险提示： - 消费修复不及预期风险 - 行业竞争加剧风险 - 食品安全风险