松井股份：开源证券-松井股份-688157-公司首次覆盖报告：3C涂料龙头布局高端涂料业务，打造高成长曲线-240625

投资标的：松井股份 推荐理由：公司是3C电子涂料领域龙头企业，业务涵盖消费电子和乘用汽车涂料，未来有望受益于消费电子需求复苏和国产汽车涂料需求增长，持续打造高成长曲线。

2024-2026年预计归母净利润和EPS均呈增长趋势，具有投资潜力。

1. 松井股份是3C电子涂料领域龙头企业，未来有望受益于消费电子需求复苏和乘用汽车涂料订单增长。

2. 公司通过创新式研发，持续向高端涂料领域进军，打造高成长曲线，预计2024-2026年归母净利润将持续增长。

3. 消费电子涂料需求逐步复苏，国产汽车涂料需求增长，公司以技术创新和产品竞争力为驱动力，未来发展前景看好。

1. 公司为3C电子涂料领域龙头企业，发力汽车涂料等高端领域，业绩高增可期。

2. 预计公司2024-2026年归母净利润和EPS分别为1.27、1.86、2.47亿元和1.14、1.66、2.21元，对应PE分别为29.15、19.91、14.98倍。

3. 消费电子涂料需求逐步复苏，全球3C电子产品需求增长，未来消费电子需求增长或持续带动涂料需求增长。

4. 汽车涂料需求蓬勃增长，2023年我国汽车涂料用量约67万吨，同比增长8.96%。

5. 公司以创新式研发为抓手，持续朝高端涂料应用领域进发，打造高成长曲线。

6. 公司已具备与国际巨头同台竞技的能力，在3C涂料主要供应商中位居全球第4、国内第2。

7. 公司与客户共同打造行业标杆项目，如国内H大客户新机Mate60、北美消费电子大客户VisionPro等系列项目。

8. 公司延续创新基因，已实现涂料产品的跨越，未来将推动公司朝更高端涂料应用领域进发，打造高成长曲线。