食品饮料行业：万联证券-食品饮料行业周观点：业绩披露完毕，飞天茅台批价回升-240506

1. 食品饮料板块上涨0.65%，但年初至今申万食品饮料指数下跌0.10%，需关注业绩稳定的高端酒、啤酒和大众品。

2. 白酒价格有所回升，茅台推荐新董事长人选，五粮液连续7年营收净利双位数增长，但酒鬼酒营收下滑30.14%。

3. 青岛啤酒一季度营收下滑5.19%，重庆啤酒一季度营收增长7.16%，光明乳业净利润增长近1.7倍，绝味食品净利润增长20.02%。

上周食品饮料板块上涨0.65%，位列申万31个子行业中第22位。

白酒、啤酒、大众食品等子板块多数上涨，茅台批价回升，五粮液连续7年营收净利双位数增长。

建议关注高端酒、高端啤酒、大众品行业龙头。

风险因素包括政策、食品安全和经济增速不及预期。

投资标的及推荐理由： 1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。

建议关注业绩较稳的高端酒及次高端酒； 2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。

建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头； 3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。

建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。