平安证券-9月月势晓：政策发力，9月数据或为阶段性底部-241007

1. 9月经济数据或为阶段性底部，政策发力提振市场风险偏好，但需时间检验效果。

2. 9月CPI环比仍将正增长，PPI延续下行，食品价格涨幅回落，主要工业品价格基本回落。

3. 9月信贷需求偏弱，预计社融同比少增，M2同比增速为6.4%。

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1. 宏观经济方面，预计三季度GDP增速约为4.5%，政策效果仍待时间检验，生产略有修复，需求侧内需平稳运行，但固投和外需有所走弱。

2. 价格方面，CPI在基数效应下低位回升，PPI延续回落，食品对CPI的拉动力度减弱，主要工业品价格基本回落。

3. 金融方面，社融同比少增，信贷或低于去年同期，M2同比增速为6.4%。

4. 风险提示：模型误差，货币政策收紧，通胀不及预期。