天风证券-宏观报告：美国反对美国-241104

1. 美国经济在疫情后呈现两极分化，低技能劳动者与高技能者之间的薪资差距加剧，导致“氛围衰退”成为新常态。

2. 大选年使得不同群体的政治倾向更加极端，内部认同与对立情绪加剧，反映出财富分配的矛盾。

3. 如何使中下层阶级受益于新一轮创新周期，将成为2024年政治和经济的重要挑战。

### 宏观报告核心要点总结 1. **经济两极分化**：美国经济在疫情后表现出明显的两极分化现象，整体经济增长无虞，但结构性矛盾加剧。

2. **“氛围衰退”**：民众对经济状况的体感受到影响，形成新的“氛围衰退”，即心理上的经济疲软感。

3. **收入差距**：低技能劳动者对高技能者薪资的追赶，以及疫情后财富积累方式的变化，导致不同群体受益情况差异显著。

4. **政治极化**：大选年使得不同群体的政治倾向更加明显，分裂和对立情绪愈发突出，反映出对美国认同的加剧冲突。

5. **政策挑战**：如何让中下层阶级受益于新的创新周期，调和财富分配矛盾，成为2024年新政府必须面对的挑战。

6. **政治与经济的不满**：过去十年，政治上对美国梦的不满持续存在，但中下层仍然希望实现自己的美国梦。

7. **潜在风险**：需关注美国大选民调偏差、经济数据修正超预期及降息幅度超预期的风险。

### 微观视角 - **群体反应**：不同收入群体对经济和政治的反应日益极端，反映出对未来的焦虑和对现状的不满。

- **政策制定**：未来政策需兼顾公平与效率，以缓解社会矛盾，促进经济的均衡发展。