天奈科技：民生证券-天奈科技-688116-2024年年报及2025年一季报点评：碳纳米管领军者，新品产业化顺利-250504

投资标的：天奈科技（688116） 推荐理由：公司在碳纳米管领域具备领先技术，新品产业化进展顺利，预计未来营收和净利润将大幅增长。

同时，重视股东回报，回购股份彰显信心，未来发展前景乐观，维持“推荐”评级。

- 天奈科技2024年实现营业收入14.48亿元，净利润2.50亿元，同比下滑15.80%，但扣非后净利润增长13.60%。

- 公司碳纳米管产品销量持续增长，尤其是导电浆料同比增长55.97%，新品产业化进展顺利。

- 公司重视股东回报，计划回购股份，并预计未来三年营收和净利润将大幅增长，维持“推荐”评级。

天奈科技（688116）于2025年4月29日发布了2024年年报和2025年一季度报告。

2024年，公司实现营业收入14.48亿元，同比增长3.13%；归母净利润2.50亿元，同比下滑15.80%；扣非后净利润2.37亿元，同比增长13.60%。

2025年一季度，公司实现营业收入3.35亿元，同比增长9.00%；归母净利润0.58亿元，同比增长8.10%；扣非后净利润0.52亿元，同比增长0.06%。

公司产品包括碳纳米管粉体、导电浆料、石墨烯复合导电浆料和导电母粒等，碳纳米管产品性能处于国内领先水平。

2024年，碳纳米管导电浆料销量达8.5万吨，同比增长55.97%。

公司在单壁碳纳米管的制备上具备技术优势，并计划进一步研发新型产品，以满足市场需求。

公司重视股东回报，拟向股东派现金红利1.46元（含税），分配现金红利50,332,258.12元，占归母净利润的20.12%。

此外，公司计划回购股份，预计使用5,000至10,000万元回购A股，回购股份将用于员工持股计划和股权激励。

投资建议方面，预计公司2025-2027年实现营收分别为19.4亿元、26.9亿元和36.2亿元，归母净利润分别为4.0亿元、5.6亿元和7.7亿元，市盈率分别为38倍、27倍和20倍。

考虑到公司积极推进新产品，维持“推荐”评级。

风险提示包括新能源车销量不及预期、行业竞争加剧和技术开发不及预期等。