华金期货-黑色原料周报-240920

【期货品种】：铁矿石期货 【交易方向】：中性 【理由】：供应澳洲巴西维持在较高水平，非主流发运大幅回落，国产铁精粉持续小幅回升，海外供应稳健，预计供应将在正常水平中枢波动。

需求铁水产量小幅回升，钢厂即时利润较丰厚，预计产量仍有回升空间，但库存港口总库存维持在较高水平，供需下库存仍将维持在高位，短期内难见持续去库。

因此，建议中性操作，谨慎观望市场走势。

【期货品种】：钢铁期货 【交易方向】：中性 【理由】：原料需求维持在低位，较前期略有增加，但节前未有明显补库迹象，钢厂库存较低，关注节前节后补库需求。

风险因素为成材需求再度大幅回落，铁水产量高位回落，因此建议中性操作，等待市场走势明朗化后再进行决策。

1. 铁矿石供应保持在较高水平，海外和国内供应稳定，需求略有回升，但库存仍维持在高位。

2. 钢厂利润丰厚，产量有望继续回升，但需关注节前节后补库需求。

3. 风险因素包括成材需求大幅回落和铁水产量高位回落。