华大智造：华安证券-华大智造-688114-持续创新，夯实基因测序业务领域的竞争力-240826

投资标的：华大智造（688114） 推荐理由：公司在基因测序领域持续创新，2024年上半年收入环比增长，装机创新高。

高研发投入和DCS项目推进助力全球科研，预计未来收入和净利润将逐步改善，海外市场潜力大，维持“买入”评级。

- 华大智造2024年上半年营业收入12.09亿元，同比下降16.23%，归母净利润为-2.98亿元，经营性现金流为-5.78亿元。

- 基因测序仪业务表现出韧性，2024Q2环比增长23.61%，装机数量创历史新高，显示市场需求回暖。

- 公司持续高研发投入，DCS计划推进顺利，未来收入和利润有望逐步改善，维持“买入”评级，风险主要来自市场竞争和地缘政治。

1. 公司2024年上半年营业收入为12.09亿元，同比下降16.23%。

2. 公司2024年上半年归母净利润为-2.98亿元，扣非净利润为-3.24亿元。

3. 公司2024年上半年经营性现金流为-5.78亿元。

4. 公司2024年第二季度营业收入为6.78亿元，同比下降17.70%。

5. 公司2024年第二季度归母净利润为-0.97亿元，扣非净利润为-1.11亿元。

6. 公司2024年第二季度经营性现金流为-3.59亿元。

7. 公司在基因测序仪业务方面表现出色，2024年上半年实现收入10.05亿元，同比下降8.40%。

8. 2024年第二季度基因测序仪业务环比增长23.61%。

9. 公司在中国大陆及港澳台区域基因测序仪业务实现收入6.80亿元，同比下降2.20%。

10. 公司在海外区域基因测序仪业务实现收入3.25亿元，同比下降19.14%。

11. 公司在研发方面投入较高，2024年上半年研发投入为38,933.74万元，占营业收入的比例为32.20%。

12. 公司已建设超过10家科研平台和科研服务平台。

13. 预计公司2024-2026年收入和归母净利润有望增长。

14. 公司是全球基因测序仪领域的领军企业，未来海外市场占有率有提升空间。

15. 风险提示包括市场竞争加剧和地缘政治风险。