宝城期货-油脂周报：豆油引领油脂走势，豆棕价差持续修复-240526

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：美豆油库存去化受到美豆压榨量下滑和生柴行业寻求更有性价比的废食用油进口的影响，后期美国和巴西大豆油厂开工率预期下降，有利于美豆油库存的持续去化，投机基金持续削减看空押注，豆油需求强于棕榈油，豆油期价引领行情，短期走势明显强于其他油脂品种。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看空 【理由】：东南亚棕榈油进入季节性增产期，出口需求下滑，库存压力逐渐显现，马来西亚棕榈油产量增加，出口量降低，国际市场棕榈油价格低于豆油和葵花籽油，国内棕榈油库存延续下降，但随着棕榈油进口增加，关注棕榈油港口库存是否会止降回升，短期基本面较弱，棕榈油期价仍将承压。

【期货品种】：菜籽油 【交易方向】：中性 【理由】：受天气题材和进口节奏影响，ICE油菜籽期价受扰动，欧洲油菜籽减产预期对价格构成支撑，国内进口菜籽供应充足，油厂开工率稳步提升，菜籽油产量增加，油厂菜籽油库存整体高位攀升，菜籽油面临更大的库存压力，市场轮动行情仍在持续，短期以跟随性走势为主。

1. 美豆油期价受原料成本支撑，投机基金看空情绪减轻，豆油需求强于棕榈油，豆油期价引领油脂市场走势。

2. 棕榈油面临库存压力，需求改善预期，国内棕榈油期价受豆棕价差修复影响承压。

3. 油菜籽期价受天气扰动和进口节奏影响，欧洲减产预期支撑，油菜籽供应充足但面临库存压力，跟随性走势为主。