中诚信国际-2025年4月高收益债策略月报：债券收益稳定性较好，博弈阶段避免过度下沉-250430

- 4月债市表现稳定，收益为正，建议适度布局高息资产，但需关注市场波动和基本面风险。

- 高收益城投债在化债政策下具备安全边际，短久期投资策略仍适用，需规避净价跌幅较大的区域。

- 高收益地产债估值波动较大，建议谨慎参与，持续跟踪房企融资情况以规避风险。

债券标的： 1. 高收益城投债 2. 高收益地产债 操作建议： 1. 配置信用债，适度布局高息资产。

2. 在高收益城投债方面，建议采用短久期投资策略，并关注区域化债及转型进度，适度规避净价指数跌幅较大及非标负面舆情频繁的区域。

3. 在高收益地产债方面，建议谨慎参与，持续跟踪未出险房企的融资及信用修复情况，规避市场大幅波动带来的风险。

理由： 1. 债券收益稳定性较好，且在外部不确定性加大的环境下，信用债仍具备较好的性价比。

2. 高收益城投债在“控增化存”政策主基调下，短期仍有安全边际，适合短久期投资。

3. 高收益地产债在政策支持下有所改善，但市场仍在底部运行，缺乏实质性改善，需谨慎参与。