财信证券-宏观策略周报：指数延续震荡，板块轮动或将持续-250518

- 上周A股市场延续震荡，主要指数在中美贸易战暂缓利好下小幅上涨，但成交量下降，市场仍面临一定压力。

- 短期内，建议关注出口产业链、自主可控领域及政策支持的服务消费板块，同时高股息红利板块具备配置价值。

- 风险因素包括宏观经济下行、欧美银行风险及中美关系不确定性。

本周宏观策略周报总结如下： 1. **市场表现**：上周（5.12-5.16），上证指数上涨0.76%，收于3367.46点，深证成指上涨0.52%，中小100上涨0.68%，创业板指上涨1.38%。

行业方面，美容护理、非银金融和汽车板块表现较好。

2. **成交情况**：沪深两市日均成交额为12317.17亿元，较前一周下降6.86%。

大盘股表现相对强势，上证50上涨1.22%，中证500小幅下跌。

3. **汇率与商品**：美元兑人民币收于7.2037，跌幅为0.59%；商品方面，ICE轻质低硫原油上涨2.28%，COMEX黄金下跌4.15%。

4. **中美关系**：中美双方在日内瓦达成阶段性协议，承诺暂停关税调整和反制措施，利好市场情绪，但主要指数已基本修复“关税缺口”，存在一定压力。

5. **海外经济**：美国4月CPI同比增长2.3%，美联储主席鲍威尔暗示7月降息概率有限，市场流动性宽松预期下降，风险偏好可能减弱。

6. **投资建议**：预计A股市场将继续震荡，建议关注经济基本面、出口链修复及内需政策落地效果。

短期内可低吸具备业绩支撑的标的，合理控制仓位。

重点关注出口产业链、自主可控方向、受益于扩内需的消费板块及高股息红利板块。

7. **风险提示**：需关注宏观经济下行风险、欧美银行风险、海外市场波动风险及中美关系恶化风险。

本报告的投资建议及理由为： - 预计5月下旬指数将以震荡偏强为主。

- 在成交量未有效放大前，题材板块快速轮动可能延续。

- 短期关注出口产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块及高股息红利板块。

- 出口产业链方面，关注服装纺织、特斯拉、英伟达及苹果产业链。

- 自主可控方向中，关注信创、华为鸿蒙生态、工业母机及国防军工领域。

- 政策支持的扩内需方向，关注健康、养老、文化、旅游及体育等服务消费领域。

- 高股息板块可关注银行、煤炭、公用事业及交通运输等方向。

- 建议适当控制仓位，逢低布局具备业绩支撑的标的。