华福证券-【华福固收】信用利差修复分化，后续怎么看-240918

1. 信用债修复速度较慢，不同期限和等级表现分化，流动性修复不及预期。

2. 信用利差被动走阔，交易流动性集中在中短端和中高等级品种，市场避险情绪仍存。

3. 预计信用利差收窄幅度和态势稳定需要资金面缓解、政策落地，配置价值更高的1-3Y信用债，超长信用债需谨慎。

债券标的：1-3年期的各类信用债、中短端和中高等级的品种 操作建议：配置1-3年期的各类信用债作为搭配资产进行配置，不建议在此时间节点继续加仓超长信用债 理由：1-3年期的各类信用债信用利差已达到非常高的水平，配置价值更高、票息较厚；超长信用债在之前回调中暴露出了流动性明显不足的缺点，不建议继续加仓。