创元期货-纸浆周报：宏观情绪缓和，估值向上修复-250518

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：宏观情绪恢复，短期内可能出现超跌反弹，但高价浆接受度低，反弹空间有限，库存压力依然存在。

【期货品种】：白卡纸 【交易方向】：看空 【理由】：需求持续疲弱，开工率回落，库存上升，市场前景不乐观。

【期货品种】：文化纸 【交易方向】：看空 【理由】：需求疲软，库存增加，市场表现持续较弱。

【期货品种】：生活纸 【交易方向】：看空 【理由】：开工率高峰已过，库存上升，需求前景一般。

【期货品种】：针叶浆 【交易方向】：中性 【理由】：虽然巴西出口量减少可能缓解国内高库存问题，但欧洲库存偏高，消费疲弱，短期内走势不明朗。

【期货品种】：阔叶浆 【交易方向】：中性 【理由】：预计二季度后半段供应压力有所减轻，但整体市场供需双弱，仍需关注后续变化。

- 纸浆市场在宏观情绪恢复下有所反弹，但反弹动能不足，库存高企制约价格上涨。

- 巴西出口减少可能缓解国内阔叶浆高库存问题，但整体供需仍偏弱，短期内价格空间有限。

- 关注关税战进展及政策效果，风险因素包括宏观数据不及预期和供需端意外事件。