莲花控股：华鑫证券-莲花控股-600186-公司事件点评报告：业绩超预期，坚定品牌战略-250407

投资标的：莲花控股（600186） 推荐理由：公司2024年业绩超预期，营收和净利润大幅增长，味精市场份额领先，算力业务稳步推进，内部改革持续深化，盈利能力提升。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级，风险可控。

- 莲花控股2024年业绩超预期，营收同比增长27%，归母净利润增幅达59%，显示出强劲的市场表现。

- 公司坚持品牌复兴战略，味精市场份额领先，且算力业务稳步推进，优化盈利结构。

- 盈利预测调整后，2024-2026年EPS分别为0.12/0.22/0.29元，维持“买入”评级，风险包括宏观经济和食品安全等因素。

莲花控股在2024年度业绩快报中显示，公司营收为26.59亿元，同比增加27%；归母净利润为2.07亿元，同比增加59%；扣非归母净利润同样为2.07亿元，同比增加76%。

2024年第四季度的营收为7.24亿元，同比增加49%；归母净利润为0.42亿元，同比增加18%；扣非归母净利润为0.42亿元，同比增加72%。

对于2025年第一季度，预计归母净利润在1-1.2亿元之间，同比增加103%至144%；扣非归母净利润同样在1-1.2亿元之间，同比增加106%至147%。

业绩增长主要得益于新零售业务和算力业务的销售收入显著增长，以及运营效率的提升。

公司坚持“品牌复兴战略”，在味精市场中巩固行业龙头地位。

根据数据显示，2024年味精市场规模同比增长13.7%，莲花味精的线下市场占有率超过25%，位列第一。

莲花味精在不同包装规格中的市场份额表现强劲，包揽了TOP5中的前三位置。

在算力业务方面，公司3月的累计回款为273.08万元，算力租赁与软件服务业务稳步推进。

公司通过费用标准化和管控流程优化，提升了费用效益，并加强了成本精细化管理，提升整体盈利水平。

盈利预测方面，调整后的2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.12元、0.22元和0.29元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为54倍、28倍和21倍，投资评级维持“买入”。

风险提示包括宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险以及成本上涨风险等。