医药行业：西南证券-医药行业周报：创新药热度上涨-250223

医药行业本周上涨1.88%，创新药板块受政策利好催化，表现突出。

重点关注管线临床价值高的创新药企业以及AI医疗投资机会。

推荐的投资组合涵盖多家优质医药企业，需关注政策和研发进展风险。

本周医药生物指数上涨1.88%，表现优于沪深300指数，年初以来累计上涨3.93%。

医药行业估值水平为27.1倍，相对A股和沪深300的溢价率分别为75.19%和122.33%。

医疗研发外包板块涨幅最大，年初以来表现最佳的子板块包括医疗研发外包、医院和医疗设备。

政策方面，全链条支持创新药的措施逐步落地，预计将为创新药板块带来实质性利好。

重点关注管线临床价值强、创新性强的企业。

政策鼓励商保投资创新药，完善定价标准，推动创新药进院等。

AI医疗主题投资继续升温，国产大模型DeepSeek-R1的开源标志着行业重构的新阶段。

未来关注医药创新与出海、主题投资和红利三大主线。

推荐关注的股票包括恒瑞医药、恩华药业、亿帆医药等。

风险提示包括政策风险、研发进展不及预期和业绩不达标的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 恒瑞医药 (600276)：作为创新药领域的重要企业，受益于政策支持和产品组合的授权出海。

2. 恩华药业 (002262)：具备较强的创新能力，关注其在创新药方面的进展。

3. 亿帆医药 (002019)：在医疗领域具有良好的市场表现，值得关注。

4. 甘李药业 (603087)：关注其在创新药和市场扩展方面的潜力。

5. 上海医药 (601607)：在医药行业中具备稳定的增长潜力。

6. 长春高新 (000661)：作为创新药企业，受益于政策利好。

7. 济川药业 (600566)：关注其在创新药方面的研发进展。

8. 英科医疗 (300677)：在医疗器械领域有较强的市场竞争力。

9. 怡和嘉业 (301367)：关注其在医疗服务领域的布局。

港股组合： 1. 和黄医药 (0013)：具备较强的研发和市场能力。

2. 信达生物 (1801)：在生物制药领域具有创新优势。

3. 再鼎医药 (9688)：关注其在新药研发方面的进展。

4. 荣昌生物 (9995)：具备良好的市场前景。

5. 科伦博泰生物-B (6990)：关注其在创新药领域的表现。

6. 先声药业 (2096)：在生物制药领域具有较强的竞争力。

7. 康方生物 (9926)：在创新药研发方面值得关注。

8. 亚盛医药-B (6855)：关注其在新药研发的进展。

9. 微创机器人-B (2252)：在医疗器械领域有良好的市场表现。

10. 爱康医疗 (1789)：关注其在医疗服务领域的布局。

科创板组合： 1. 首药控股-U (688197)：在创新药研发方面具备潜力。

2. 赛诺医疗 (688108)：关注其在医疗器械领域的表现。

3. 心脉医疗 (688016)：在医疗器械领域有良好的市场前景。

4. 圣湘生物 (688289)：关注其在生物制药领域的创新能力。

5. 泽璟制药-U (688266)：在新药研发方面具有潜力。

6. 博瑞医药 (688166)：关注其在创新药领域的表现。

稳健组合： 1. 上海莱士 (002252)：具备稳定的增长潜力。

2. 华东医药 (000963)：在医药行业中有良好的市场表现。

3. 贝达药业 (300558)：关注其在创新药方面的进展。

4. 科伦药业 (002422)：在医药行业中具备稳定的增长。

5. 新产业 (300832)：关注其市场表现。

6. 云南白药 (000538)：在传统中药领域有良好的市场基础。

7. 太极集团 (600129)：关注其在医药行业的布局。

8. 马应龙 (600993)：在中药领域具有较强的市场竞争力。

9. 美好医疗 (301363)：关注其在医疗服务领域的表现。

推荐理由：全链条支持创新药政策逐步落地，创新药板块有望迎来实质性政策利好，关注管线临床价值强、创新性强的标的。

同时，医疗器械和AI医疗主题投资也具备较好的投资机会。